Fondos de inversión socialmente responsables: definición, ventajas y criterios

¿Estás buscando información sobre los fondos de inversión socialmente responsables? Estos fondos, también conocidos como fondos ISR, contribuyen al desarrollo sostenible. Pero ¿existe algún criterio que los califique como tal? En este artículo te contamos todo lo que necesitas saber sobre ellos.

La inversión socialmente responsable (ISR) es un tipo de inversión en la que la cartera solo tiene activos que han pasado por criterios que respaldan el medioambiente, la sociedad y el gobierno justo. Así, un fondo ISR es un fondo con estos activos.

Hay muchos tipos de activos que pueden formar parte de un fondo ISR, y pueden ser tanto de renta fija como de renta variable: pagarés de empresas, Letras del Tesoro, Obligaciones del Estado, Bonos del Estado, acciones de una empresa, etc.

Por tanto, todos los fondos socialmente responsables no son iguales y esto hace que la rentabilidad también varíe. Sin embargo, todos cumplen con una serie de criterios que puedes ver a continuación.

Para que los fondos de inversión se consideren socialmente responsables (ISR) deben cumplir con varios criterios de responsabilidad medioambiental, social y de gobierno justo. Por ejemplo, un fondo ISR no tendrá activos de empresas de bebidas alcohólicas, casas de apuestas o armas, sino de empresas de energía renovable, derecho humanos, inclusión social, etc.

La selección de activos para un producto ISR se basa en estos dos análisis:

• Análisis extrafinanciero: este análisis identifica las buenas prácticas de un empresa, por ejemplo, la protección del medio ambiente o las condiciones laborales que ofrece.
• Análisis financiero: evalúa y selecciona las empresas con un mejor perfil financiero.

Para llevar a cabo estos análisis se utilizan varias estrategias:

• Se excluyen los activos que no respeten las normativas internacionales y los derechos básicos.
• Se excluyen actividades controvertidas, como armamento y juego.
• Se seleccionan empresas que, después de haber superado el análisis financiero, utilicen los criterios ASG y obtengan una mayor puntuación en ellos.

Por tanto, para que un fondo sea socialmente responsable primero tiene que pasar el filtro de estas estrategias. Después, tiene que cumplir con los criterios ASG (o ESG, por sus siglas en inglés). ASG son los criterios medioambientales, sociales y de gobernanza:

• Criterios medioambientales: criterios que aseguran que los activos impactan de forma positiva en el medioambiente. Por ejemplo, ¿qué tipo de materiales utilizan las empresas detrás de esos activos? ¿Utilizan energía eléctrica de forma eficiente?
• Criterios sociales: a través de estos criterios se eligen activos que respeten la sociedad. ¿Cómo impactan las empresas a la salud, la educación y la cultura? ¿Respetan los derechos humanos y de los trabajadores? Con estos criterios se busca seleccionar activos de empresas que tengan responsabilidad social ética y creen un impacto positivo en la sociedad.
• Criterios de gobierno justo: todo lo relacionado con la gestión de calidad, así como el cumplimiento de normas y reglamentos. Se busca proteger los intereses de los inversores.

Además, en España se aprobó la norma de AENOR UNE 165001 sobre productos financieros socialmente responsables. Según esta norma, los requisitos generales que se han de considerar para que un producto sea socialmente responsable son: el ideario ISR, el comité ISR, el filtro ISR, el cumplimiento de criterios ISR, el ejercicio de derechos políticos y la transparencia en la gestión. Solo las empresas que cumplan con estos requisitos obtendrán la Certificación de Producto Financiero Socialmente Responsable, así como la licencia de uso de marca AENOR de Producto Certificado.​​

En resumen, para que un activo se considere socialmente responsable debe tener detrás una empresa que desarrolle estrategias de desarrollo sostenible, establezca políticas laborales justas y abogue por la diversidad, responsabilidad y transparencia. De esta forma, cumplirá con los criterios ASG.

Estas son las principales ventajas de los fondos de inversión socialmente responsables:

• Menor riesgo: al ser activos de empresas socialmente responsables es menos probable que estén expuestas a escándalos u otros eventos que puedan afectar a su reputación, su valor y, consecuentemente, a la rentabilidad que ofrecen los activos.
• Mejorar la sociedad: al elegir fondos socialmente responsables estás prestando tu dinero a empresas que luchan por mejorar aspectos de la sociedad. Por tanto, obtienes una rentabilidad de tu dinero mientras contribuyes a mejoras sociales.
• Rentabilidad: este tipo de fondos tiene una rentabilidad media similar a los fondos que no son ISR. En algunos sectores, como las energías renovables, las rentabilidades suelen ser mayores.

Sin embargo, también hay algunas desventajas:

• Poca diversificación: hay poca variedad de activos que se consideren socialmente responsables. Por tanto, el inversor que invierta en este tipo de fondo de inversión no podrá diversificar tanto como el que invierta en otro tipo de productos para obtener rentabilidad.
• Riesgo: los fondos de inversión socialmente responsables suelen ofrecer una rentabilidad más alta que la de otros productos financieros, como los depósitos a plazo fijo. Sin embargo, estos últimos tienen un indicador de riesgo de 1 sobre 6, mientras que los activos ISR suelen ser más riesgosos. Por ende, este tipo de fondo solo es adecuado para inversores que estén dispuestos a asumir cierto riesgo. 
• Subjetividad en los criterios: hay algunos aspectos que todavía no están muy desarrollados o que están por matizar, sobre todo los que tienen que ver con el medioambiente. Por ejemplo, ¿hasta qué punto una empresa energética se considera ISR? La línea que separa los activos que cumplen un determinado criterio con los que no puede ser subjetiva en algunos casos.
• Comisiones: lo más probable es que inviertas en un fondo ISR a través de una entidad financiera. Esto es así porque a la mayoría de fondos se accede a través de un intermediario. Consecuentemente, puede que tengas que pagar comisiones por gestión, suscripción o reembolso. Por ley, la primera no puede superar el 2,25 % y las dos últimas no pueden ser de más del 5 %, según el apartado 4 del artículo 5 del Real Decreto 1082/2012, de 13 de julio. Se pueden aplicar otras comisiones, ya que dependen de la entidad financiera.

Si quieres invertir en fondos de inversión socialmente responsables solo tienes que solicitar este tipo de fondo a una institución financiera. De hecho, la forma más fácil de invertir en fondos ISR es a través de un intermediario, ya sea con una entidad bancaria, con una gestora o un robo advisor. Ten en cuenta que no todos los productos financieros son ISR, ni todas las entidades tienen productos de inversión en fondos socialmente responsables. Por tanto, pregunta directamente a tu gestora o entidad sobre estos fondos.

La Unión Europea establece diferentes tipos de fondos ISR según su reglamento europeo SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation). Este reglamento obliga a las gestoras de los fondos a clasificarlos en base a 3 artículos:

• Artículo 6: los que no tienen objetivos de sostenibilidad.
• Artículo 8: los que promueven iniciativas sociales y medioambientales y siguen criterios financieros.
• Artículo 9: los que tienen la sostenibilidad como objetivo principal.

Sin embargo, hay otras maneras de clasificar los fondos, por ejemplo, según los tipos de activos (de renta variable o de renta fija) o la forma de gestionar los activos:

• Fondos de gestión activa socialmente responsables: cuando la gestora del fondo selecciona los activos según determinados criterios.  
• Fondos de gestión pasiva socialmente responsables: cuando la gestora del fondo no diseña una estrategia, sino que replica la de un índice ya existente. Por ejemplo, la de fondos indexados o ETFs con criterios ASG.

En definitiva, los fondos de inversión socialmente responsables son un tipo de inversión en fondos que merece la pena valorar si quieres obtener rentabilidad o contribuir a la mejora de la sociedad. Sin embargo, debes considerar también el riesgo que quieres asumir, así como el tiempo que estás dispuesto a esperar hasta recuperar tu dinero. Si no quieres asumir mucho riesgo y prefieres disponer de tu dinero a corto plazo, mejor opta por otras opciones como los depósitos bancarios.